简要

惠誉预测,未来两年主要医疗服务提供商的利润微薄

潜水简介:

  • 惠誉国际评级的第六版 体检,研究了20家最大的医疗保健高收益债券发行人, 预测其所介绍的大多数医疗保健提供商,特种药品以及医疗设备和诊断公司的有机收入将增长3%至4%。

  • 该报告预测,由于客户整合,医疗保健消费和监管限制了该行业“提价的能力,而削减成本将无法提供足够的补偿”,中位数营业利润率将继续变薄。

  • 该报告对医疗保健行业进行了区分,看到供应商和制药商面临着最大的监管和结构改革风险。医疗技术和设备,IT和诊断技术处于低端。

潜水见解:

Checkup分析了20家高杠杆医疗保健公司的业务概况和资本结构,包括大型医疗保健系统Community Health Systems,HCA 卫生保健,Tenet 卫生保健和Universal Health Services。这20家公司的未偿债务总额为1,780亿美元。

该报告发现,最有可能找到成功的公司拥有“创新的新产品或广泛的产品”。该报告称,大多数接受调查的公司都具有“令人信服的价值主张,并且长期淘汰的风险相对较低”。

也就是说,M&活动仍然是可以调整业务模型并造成中断的重要因素。

在20家公司中,只有5家的评级展望为负面:Endo, 欧文斯Mallinckrodt&次要,法定人数和Teva。惠誉表示,这些负面前景与“运营挑战”有关。

剥离 报告中的一些公司正在选择运营改进计划。其中包括CHS,该公司继续摆脱债务。  

惠誉说,在接下来的一到两年中,主要卫生系统的状况如下:

  • CHS的杠杆率将在2018年至2021年之间持平。该报告预计,如果CHS将收益用于偿还债务,则剥离资产不会改变杠杆率。
  • HCA的可自由支配的自由现金流将用于股票回购和收购。 HCA将为即将到期的债务进行再融资。
  • 由于自由现金流流向合资企业而不是减少债务,Tenet的杠杆率在2018-2019年将略有下降。
  • UHS是报告中仅有的两家公司之一,该公司有大量到期日需要在2018年处理,UHS的财务状况良好,流动性充裕,营业利润率也很高。惠誉(Fitch)预计CHS将继续“拥有强大的竞争地位,并且市场领先的资本获得较高的杠杆作用所抵消。”

当然,这些预测可能会根据M&一种活动和外部力量,包括付款人市场和法规变更。

医院正在密切关注华盛顿的消息。虽然共和党人无法 废除《平价医疗法案》,特朗普政府继续将目标对准法律。进一步削弱ACA可能会导致医院首当其冲的是更少的被保险人和更多的无偿护理。

但是,即使不改变医疗保健法,包括主要医院运营商在内的医疗系统也可以预期在可预见的将来持续的营业利润率。 

提起下: 金融 医院管理