深潜

作为卫生系统'股票下跌趋势,投资者压力上升

随着医疗保健行业的变化以及投资者继续要求问责制,卫生系统需要能够提出和回答自己的难题。

对于Tenet 卫生保健来说,这是一个夏天。

上月底, Glenview Management的两名董事会成员辞职,引用“影响Tenet及其利益相关者的重大事项之间存在无法调和的差异”。此后不久,首席执行官Trevor Fetter宣布他 会下台 到3月15日,这家营利性运营商表示将“刷新董事会的组成”。接下来,Tenet宣布了计划 卖出八家美国医院 在四个市场和英国的所有九个设施中减少其1500万美元的债务负担。

一切都在30天的时间内完成。 《华尔街日报》最近报道 Tenet正在探索可能的销售。在回声buyer测中出现了一个潜在的买家:HCA。提供者已经 从Tenet购买医院  but 有些人持怀疑态度 收购对HCA有意义。事实证明,很难从每笔Tenet资产中榨取利润,而佛罗里达市场的收购活动可能会邀请联邦贸易监管机构对有关反托拉斯问题的交易进行审查。 

由于财务困难,Tenet面临投资者压力。但这并不是唯一一家面临此类活动的知名医疗保健公司。这些发展提醒我们,随着业务的发展,医疗保健公司需要关注不断变化的市场并在不断变化的市场中竞争。如果一家公司无法发展或衡量自己的同行,那么投资者将依靠董事会或最高管理层来尝试获得更多的财政上有利的结果。

公司面临越来越大的投资者压力

上个季度发现Tenet披露了 净亏损5600万美元,部分是由于患者人数弱于预期。 

在上个月董事会辞职时,格伦维尤(Tenet's) 最大股东 —表示“可能会评估其他途径来成为Tenet的建设性所有者。”董事会变更后不久,Tenet制定了一项股东权利计划,以阻止Glenview获得控股权。该计划允许股东在投资者购买公司4.9%或更多股份时以减少50%的价格购买股票。 

面对不断增加的投资者压力,股东权益计划,首席执行官辞职和董事会成员更新都表明了对损害的控制。 

在这方面,Tenet并不孤单。大型医疗保健公司,例如 CHS, 雅典娜健康 and 咨询委员会公司 最近经历了不同程度的投资者活动。就CHS而言,ASL战略价值基金 发了一封信 在第二季度表现不佳之后说到了 取代首席执行官韦恩·史密斯.

投资者期望医疗保健公司取得更好的业绩,他们正在采取行动。普华永道(PricewaterhouseCoopers,PwC)治理洞察中心合伙人特里·沃德(Terry Ward)表示,总体而言,投资者和股东的权力越来越大。这是真的,至少根据 最近的麦肯锡& Company analysis 麦肯锡指出,自2010年以来,维权运动有所增加。在272场维权运动中,管理层赢得的胜利不到三分之一。

 

因此,投资者与最高管理层之间的关系正在发生变化。沃德告诉《医疗保健潜水》杂志:“如今,为什么要提高董事的门槛,才是赋予投资者权力的核心。”

为了取得成功,公司将需要询问有关其整体运营和支出,与同行的绩效以及组织是否有能力利用行业变化趋势的能力等问题。麦肯锡(McKinsey)合伙人约瑟夫·塞里亚克(Joseph Cyriac)说:“您必须牢记投资者将变得更加活跃。”&公司告诉Healthcare Dive。 

公司应该熟悉能够快速为投资者解答的问题-无需过多的行业术语-为什么企业值得在市场中获胜,以及为什么投资者应该在未来下注。 Cyriac说:“您可能不喜欢他们的语气,也可能不喜欢他们的风格,但是我认为[投资者]是理性的。 

随着投资者继续进入董事会席位以影响公司业绩,高层管理人员必须与日新月异的医疗保健格局以及其如何影响其业务和竞争市场保持同步。 

卫生系统的商业模式正在发生变化

对于护理服务提供者来说,交付投资回报一直是一项挑战,特别是在最近两年中。 

在实施《平价医疗法案》之后,医院和卫生系统经历了繁荣的年代。更多的人获得了健康保险,并开始进入护理提供环境。但是,这些患者中许多都比预期的病得更重,成本更高。走向的额外趋势 高额免赔额计划 导致一些患者无力支付所接受的服务费用(尽管 医院无偿护理的确有所减少 自ACA实施以来)。几年后,在医疗系统所见之处,自然的患者增长得到了缓和 患者数量弱于预期。这些趋势已合并为陷入困境的财务部门,过去两年公共卫生系统的存量下降了。

杰夫·拜尔斯(Jeff 通过 ers)/医疗保健潜水
 

虽然被保险人的人数和患者数量当然在系统财务状况中起着重要的作用,但这并不是提供者必须应对的唯一变化。消费者对价格透明性和便利性的要求更高。此外,千禧一代等年轻一代 没有附属于初级保健提供者的关系。因为如果患者没有得到他们想要的护理,他们会将业务转移到其他地方,因此该行业发现诸如 紧急护理中心零售诊所.

为了增加医疗服务提供者的麻烦,美国的医疗费用为 超越通胀 (导致个人放弃护理)和 保险支出增长率正在下降 (导致报销率趋于平缓),迫使组织寻找从系统中扣除成本的方法。幸运的是,很多 提供者正在为此积极开展工作,但是该行业著名的财政保守倾向导致提供商经常回避新想法。

这种策略行之有效,但某些参与者喜欢 保险公司 投资者对现状不再满意,并正在推动护理提供者改变其行为以增加利润。

医疗保健公司如果表现不佳,应该期望投资者承受更大的压力

医院最近财务状况不佳的根本原因是,医疗保健行业无法像往常一样开展业务。 

Numerof总裁兼联合创始人Rita Numerof博士表示,Tenet和CHS的投资者活动应该成为其他医疗保健公司的警钟。&员工。 Numerof表示,监管环境,技术,市场期望和竞争(新的和现有的)的变化正在改变提供商的市场动态。她对Healthcare Dive表示:“当您拥有这四个因素之一时,就会产生过渡。”并补充说,这些影响已导致公司重新考虑其资产负债表。 

例如, 医星 Health 制定了行动计划 在实施ACA之前将其业务模型更改为分布式网络系统,以便能够应对他们当时预测的不断增长的共付额和自付额。 HCA最近注意到转向低敏度设置 宣布 它正在佛罗里达州建造三个独立的急诊室和四个紧急护理中心。 


“您可能不喜欢他们的语气,您可能不喜欢他们的风格,但是我认为[投资者]是理性的。”

约瑟夫·塞里亚克

麦肯锡合伙人& Company


从历史上看,医院是通过帮助患病的个人来为公共服务的,但是它们仍然是美国资本主义制度下的企业。在这方面,“要求高级领导者承担责任,增长和产品质量至关重要”  Numerof 表示,她补充说,她认为私人或公共医疗保健组织的董事会成员没有做出足够的努力来提升其职责。

医疗保健提供者通常是保守的,如果他们的商业环境发生变化,那么这种特质可能会对业务造成损害。因此,医疗保健公司可以像激进投资者一样,自我评估,评估其战略,运营绩效和市场比较,以了解其是否以及如何随着市场而适当变化。 

Cyriac说:“您几乎必须将您作为管理团队的想法视为不公平的比较”,并接受这就是市场将对等绩效进行比较的方式。

必须着重于成本,获取,透明度和质量,而不是数量。如果不是这样,那么随着激进投资者的压力越来越大,则有理由认为更大的传统医疗保健公司可能会为董事会的争吵做准备。而且,由于管理层在不到三分之一的时间里获胜,因此从长远来看,从短期市场收益的角度来看,不断变化的医疗保健格局可能会更有价值。

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