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有关拟议的CVS-Aetna合并的4个主要问题

周日宣布的价值690亿美元的合并是可以颠覆整个行业的交易。

最大的久发国际保健M&年度交易- CVS健康竞购安泰 以690亿美元的价格成交-这种交易可以颠覆整个行业。至少,它将引起很多波澜。

然而,什么样的浪潮仍有待观察。该交易反映了许多行业趋势,因此可能会被放大。或者,随着这笔交易和潜在的其他类似话题的出现,一些新兴的主题可能会受到关注。

无论如何,要考虑的问题无数。在这里,我们研究一些最大的问题。

该交易能否在反托拉斯审查中幸存?

对于CVS和Aetna而言,最大的障碍,也许是最直接的障碍之一,是说服监管机构,他们的合并不会违反反托拉斯法。

毫无疑问,这笔交易创建的公司是行业中的庞然大物。穆迪表示,该公司的合并收入将达到2450亿美元,合并EBITDA约为190亿美元,并指出,新组织将“在行业中拥有无与伦比的规模和影响力,并有可能重塑整个健康计划市场。”

CVS拥有9700个零售药房和1100个步入式诊所。安泰保险是该国第三大健康保险公司,拥有覆盖2200万客户的寿险。 CVS和Aetna合并后的市场力量将是巨大的,并且有潜在的危险。

尽管联邦政府很有可能会就反托拉斯问题对交易进行审查,但目前尚不清楚审查机构是否是美国司法部,它阻止了Aetna-Humana和Anthem-Cigna合并,或联邦贸易委员会,通常会处理零售兼并。 FTC允许Walgreens Boots Alliance Inc.在今年早些时候购买了近2,000家Rite Aid商店,但直到交易大幅减少才允许购买。

关键原因 安提·胡马那圣歌·西格纳 并购交易被取消是因为担心它们会大大降低Medicare Advantage市场的竞争,而在这个市场中,Aetna也是巨大的参与者。

监管机构普遍看好诸如CVS和Aetna之类的垂直合并,但反托拉斯部门新任总检察长Makan Delrahim最近确实决定挑战AT&T收购了时代华纳,这也是一种纵向整合。 (有趣的是,Delrahim以前是Anthem的游说者。)

如果交易获得批准,则可能包括某些限制或组织变更。例如,可以禁止Aetna明确引导患者转向CVS药房。

两家公司已经宣布了领导层的调整,这可能会随着交易的审查而发挥作用。交易完成后,安泰保险的三位董事,包括首席执行官马克·贝托利尼(Mark Bertolini),将被加入CVS董事会。 Aetna将与其现有的管理团队作为独立业务运营,该团队的成员“将在新合并的公司中扮演重要角色,” 根据新闻稿.

穆迪称,这笔交易在某些方面对CVS来说是有风险的,因为这对连锁店来说是负面的信用,并且“由于为收购筹集资金的债务大幅增加,将削弱公司的指标”。投资者服务部门还表示,这是该交易的首次,具有“重大的执行和整合风险”。

合并后的公司真的能够降低成本吗?

与合并后的CVS-Aetna公司是否将拥有太多市场支配权的问题有关的是,合并杠杆是否会导致两家公司声称的久发国际成本降低的问题。

从理论上讲,垂直整合将导致降低成本的效率。但是,实际上它要复杂得多。全球咨询公司Aarete的久发国际保健业务执行董事Maulik Bhagat告诉《久发国际保健潜水》,如果合并得当,可以节省成本,但同时也存在风险。

他说:“这种规模的合并如果操作不当,可能会产生负面影响。” “例如,从这种合并中获得协同作用的关键是有效的数据集成以及由此产生的高级数据分析的可能性-但这说起来容易做起来难。”

穆迪副总裁米奇·查达(Micky Chadha)表示,该交易“将标志着整个行业正在朝着更加无缝的方法来管理久发国际费用的方向转变,因为它将患者久发国际账单和处方药的整体管理整合在一起。”他还指出,最有可能从该交易中获得成本收益的领域将是患有慢性疾病,需要特殊药物以及高度协调的护理的患者。

惠誉国际(Fitch Ratings)的分析师对此表示赞同。他们指出:“垂直整合的实体可以更好地管理护理和患者结果,同时控制成本。”

Epic是CVS-Aetna为降低成本所做的努力中的另一个参与者。 CVS和Epic 最近宣布了一项倡议 他们希望,提供者可以考虑带有实时收益信息和处方电子预先授权的更便宜的药物替代品。 Surescripts也加入了 与目标的伙伴关系。

这笔交易将如何改变护理设置?

尽管联邦监管机构无疑会完成这笔交易,但合并后的Aetna-CVS Health所提供的护理服务可以为客户提供简化的体验,这相当于据说正在席卷整个行业的新发现的消费主义原则。

CVS药房和零售诊所将获得信息并接触Aetna的客户。保险公司一直在将患者推向成本较低的地方,并在适当的时候将其赶出医院以帮助控制成本。结合使用CVS MinuteClinics的Aetna-CVS Health,可以与保险公司按需提供内置的共生关系,以在低成本环境中提供预防性护理。这是两家公司都强调的目标 他们的联合声明:“这项交易满足了当前久发国际保健系统中未满足的需求,并且提供了独特的机会,可以在社区,家庭或通过数字工具在低成本,本地化的环境中重新定义对高质量护理的访问。”

两家公司表示,药房将包括保健,视力,听力,营养和久发国际设备的场所。收益和变化将跨越数年才能形成,因此该交易如何实现尚待观察。久发国际信息技术将成为护理协调和远程患者监控的关键策略。但是,假设交易顺利进行并且该策略奏效,则门诊前景可能会改变。

像Forward这样的公司,最近有 扩展到洛杉矶以及专注于大城市地区初级保健诊所的One Medical对消费者具有吸引力,因为它们提供了通过技术实现的便捷护理服务。保险公司奥斯卡(Oscar)还在布鲁克林和 与克利夫兰诊所合作,使参加者与克利夫兰诊所护理团队和奥斯卡礼宾服务团队匹配。这些努力表明,年轻的公司刺激了久发国际保健的分散化。

Bhagat说,合并后的公司可能会带动人们对久发国际保健的整体看法,但前提是它不断地努力探索高级数据分析的可能性。

“能够查看会员在久发国际和药学领域的保健和护理需求,并且还能够为会员提供分布式和便捷的访问基本护理要素的能力,尤其是预防,诊断和E&如果做得好,M可以极大地赋权并有效。”他说。

门诊环境中的竞争可能会受到威胁,护理环境将如何通过交易达成继续发展将成为值得观察的趋势,联邦批准还是没有。

此次合并对当前付款人趋势有何启示?

该交易反映了付款人之间的趋势,即通过与提供者和社会服务机构合作以改善人口健康状况来扩大其在该行业的影响力。安泰保险首席执行官马克·贝托利尼 是一个大信徒 通过影响健康的社会决定因素来降低久发国际保健成本。在 最近的明天久发国际会议,Bertolini说,付款人应该扩大其利益,以包括支付交通费用或确保会员头顶上有足够的饭菜。

付款人进入久发国际保健领域其他部门的部分推动力是,付款人可以更好地控制患者从何处获得服务以及这些服务是什么。

Bhagat表示,付款人所寻求的交易不像他们在进行横向或纵向整合那样。

“取决于实体是谁,其原因可能有所不同,但其范围从典型的防御策略,降低自身被收购的可能性,增加潜在的破坏性付款人(如亚马逊)的竞争进入壁垒,到建立对企业的更多控制权为专属会员等提供护理和结果,”他说。

这笔交易对PBM市场具有特别的影响。穆迪的分析师表示,合并将产生PBM,其规模和实力将使其他人处于不利地位。 CVS已经是市场上的佼佼者,通过与主要保险公司相结合,它将获得更多的整合服务和提高效率的能力。穆迪表示,PBM的未来可能将更多地是一种分离模式,与久发国际收益分开。

Jeff 通过ers对这个职位有所贡献。

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